191805817262003年，他创立了三人行广告传媒公司，并将业务定位在校园营销。凭借对大学生群体的了解，迅速形成了一套针对性强、灵活的市场营销模式。
17年后，凭借业务转型，2021年5月28日钱俊冬将一手创建的三人行（605168）带到了资本市场。
1、“抛弃”发家业务，重度发展数字营销
根据三人行的招股说明书，公司是从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，分为三大业务：数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务。
以下图表可以看到，数字营销业务的营收逐年上涨，同时发家业务校园营销正逐年缩减。
三人行的业务发展结构正是一个时代发展的缩影。也正因为三人行紧跟着时代变化，才走到资本市场。
近年来，移动互联网快速发展，互联网媒体成主流媒体形式，数字营销的市场规模也超越了电视、报纸、户外等传统媒体，呈现快速增长的趋势。
据相关公告，我国互联网广告营业额从2013年的639亿元逐年增长至2021年的3694亿元，年均增长率42.04%。而在2017年-2021年，我国线上广告占整个行业营业额的74%，接近3/4。
三人行在2014年进军互联网营销，抓住时机大力发展数字营销。2021年上半年实现营收11.49亿元，同比增长61%，净利润则同比增长127%。
2、抓住核心互联网媒体资源供给，具备一定护城河
三人行的商业逻辑是抓住数字营销发展的趋势，与字节跳动、腾讯、新浪等知名互联网媒体建立合作关系，其中字节跳动是第一供应商；同时，以电信运营商、银行业、快消品等广告投放景气度较高的行业为主要客户。
这样，就通过多种形式获取优质的广告资源，又使供需两端保持高度平衡。
现在这个趋势下，掌握了头部互联网核心资源，广告投放金主会对中间商产生依赖。因为在广告行业中，两大核心竞争力是媒体投放资源和广告方案，但广告方案粘性较弱。所以，三人行掌握了互联网媒体的资源，就是掌握了护城河。
目前，公司除了与电信运营商、银行、快速消费品合作，还与京东、滴滴等电商和互联网合作，2021年初更是与一汽·大众汽车公司合作。公司合作行业日渐丰富，有望改善集中风险。
数字营销方面，同行竞争者包括省广集团、华扬联众、蓝色光标、联创股份、利欧股份。
省广集团近年也开始转型数字营销，虽然摊子做得很大，但由于传统色彩较重，业务推广时仍存在一定包袱。今年4月，它与字节跳动签订海外合作协议，股价一度作妖，但海外的推广堪忧。
华扬联众、蓝色光标的数字营销业务不多，更多停留在初始阶段；而联创股份经营不善，已经连续两年亏损；利欧股份虽涉及数字营销，但发展重心是传统的媒体代理，还涉及口罩、水泵、机械。
在数字营销方面，三人行的竞争对手不多，惟一能抗衡的是省广集团，但三人行掌握着更好的媒体供给资源。
从发展趋势来看，互联网营销是长期趋势，三人行需要维护好媒体资源、开拓客户以及提高现有客户的粘性。
当然，广告业的护城河主要看的是媒体资源，如果在媒体资源方面出现较大的竞争对手，侵蚀份额，风险也较高，所以对于此类公司的研究主要在于媒体资源的维护，与此同时关注广告客户的增长能力。
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